Finansowanie działalności przedsiębiorstw z wykorzystaniem IPO na polskim rynku kapitałowym
Journal Title: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów - Year 2014, Vol 140, Issue 6
Abstract
Celem artykułu jest odpowiedź na pytanie, w jaki sposób przedsiębiorstwa wykorzystują ofertę pierwotną instrumentów udziałowych i dłużnych w celu pozyskania finansowania z publicznego rynku kapitałowego w Polsce. W pierwszej części artykułu przedstawiono źródła finansowania działalności przedsiębiorstw oraz budowę rynku kapitałowego. W drugiej części scharakteryzowano proces pozyskiwania finansowania z rynku akcyjnego i rynku obligacji. Trzecia część artykułu zawiera wyniki badań nad ofertami pierwotnymi na polskim rynku kapitałowym w okresie ostatnich pięciu lat, tj. w latach 2009–2013. Następnie przedstawione zostały wnioski autora, a także wskazano obszary wymagające dalszej analizy. Przeprowadzone badania w pełni pozwoliły na realizację zakładanego celu niniejszego opracowania. Wyniki potwierdzają hipotezę główną, mówiącą o tym, że pierwotna oferta sprzedaży obligacji z wykorzystaniem publicznego rynku instrumentów dłużnych odgrywa coraz istotniejszą rolę w zakresie pozyskiwania finansowania przez przedsiębiorstwa w porównaniu z finansowaniem poprzez pierwotną ofertę sprzedaży akcji. Weryfikacja hipotezy cząstkowej dotyczącej finansowania działalności przez przedsiębiorstwa w pierwszej kolejności poprzez ofertę pierwotną sprzedaży obligacji, a dopiero w drugiej kolejności poprzez przeprowadzenie pierwotnej oferty sprzedaży akcji wykazała, że w latach 2009–2013 przedsiębiorstwa finansowały swoją działalność niezgodnie z teorią hierarchii źródeł finansowania Myersa i Majlufa; decydowały się w pierwszej kolejności przeprowadzić pierwotną ofertę sprzedaży akcji, a dopiero w drugiej kolejności – na pierwotną ofertę sprzedaży obligacji. Weryfikacja drugiej hipotezy cząstkowej udowodniła, że przedsiębiorstwa pozyskują średnio więcej kapitału w ujęciu jednostkowym w wyniku przeprowadzania pierwotnej oferty emisji obligacji niż w przypadku pierwotnej oferty emisji akcji.
Authors and Affiliations
Piotr Zygmanowski
Keywords
Related Articles
- EP ID EP215812
- DOI -
- Views 44
- Downloads 0
Symptomy oszustw w sprawozdaniach finansowych i ich identyfikacja w procesie badania sprawozdania finansowego przez biegłego rewidenta1
Ryzyko, że sprawozdanie finansowe przekazywane interesariuszom jest zniekształcone na skutek celowego działania kierownictwa lub pracowników badanej jednostki, jest szczególniewysokie, gdy współistnieją ze sobą: nacisk,...
Rozwój zewnętrzny jako czynnik wspomagający innowacyjność w przedsiębiorstwach
Wielu właścicieli i menedżerów zastanawia się na pewnym etapie rozwoju firm nad sposobem dalszej ich rozbudowy. Brany jest w tym przypadku pod uwagę sposób rozwoju wewnętrznego, niewymagający jednorazowych znacznych nakł...
Dekada w zintegrowanej przestrzeni europejskiej – adaptacja globalnych wzorców konsumpcji w Polsce
Korzystne uwarunkowania polityczne i gospodarcze w krajach Europy Zachodniej spowodowały, że konsumenci stali się aktywnymi i dojrzałymi uczestnikami rynku. Postępująca rewolucja informacyjna spowodowała, że stali się on...
Efekt dnia w tygodniu – od przyczyn anomalii do wstępnej analizy nieprawidłowości kursowych występujących na GPW w Warszawie
W niniejszym artykule przeprowadzona została wstępna analiza efektu dnia w tygodniu. Na podstawie wyników dotyczących względnych zmian wartości WIG-u i WIG-u 20 można stwierdzić, iż przejawem tego rodzaju sezonowości na...
Identyfikacja przyczyn oraz możliwość predykcji zagrożenia upadłością przedsiębiorstw budowlanych na podstawie spółek PBG S. A., Hydrobudowa S. A., DSS S. A. oraz Przedsiębiorstwa Napraw Infrastruktury Sp. z o.o.
W artykule poruszony został problem naukowy związany z określaniem i identyfikowaniem przyczyn upadłości przedsiębiorstw budowlanych w Polsce. Celem pracy było przedstawienie przyczyn bankructwa przedsiębiorstw, ze szcze...