IMPLICATIONS OF INSIDER AND OUTSIDER CEOs ON FIRM PERFORMANCE: EVIDENCE FROM CEO SUCCESSIONS FROM TURKEY
Journal Title: Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi - Year 2018, Vol 5, Issue 3
Abstract
This study investigates the performance consequences of Chief Executive Officer (CEO) succession in an emerging market as prior research suggests that the differences in the performance implications of CEO successor’s origin may be related to the distinctive contexts offered by these economies. Hence, we investigated the impact of a new CEO origin on firm profitability in Turkey for the years 2010 and 2011. The results showed that there is a positive association between outsider successors and postsuccession profitability in listed companies in Turkey. Further, the effects of unrelated and related outside succession on post-succession firm performance differ. While the related outsiders affect negatively the firm performance, unrelated outsiders contribute positively to the post-succession profitability (ROA). These findings thus contribute to the existing CEO succession literature by emphasizing the value of outsider CEOs’ fresh perspectives, new and diverse skills and initiative for change. GENİŞLETİLMİŞ ÖZET Araştırma Amaçları Şirket üst düzey yöneticilerinin şirket stratejilerinin oluşturulması sürecindeki rol ve katkıları nedeniyle şirket performansı üzerinde önemli etkileri bulunmaktadır. Bu çalışma şirket üst düzey yöneticilerinin firma finansal performansına etkileri üzerine yoğunlaşmakta ve özellikle yeni atanan bir CEO'nun (genel müdürün) kökeninin diğer bir deyişle bu kişinin şirket içinden atanan veya şirket dışından görevlendirilen bir yönetici olmasının firma kârlılığı üzerindeki etkisini gelişen bir ekonomide, Türkiye’de, araştırmayı amaçlamaktadır. Her ne kadar bu alanda gerçekleştirilen daha önceki çalışmalar bu ilişkiyi bir çok gelişmiş ülke bağlamında araştırmış ve sorgulamış olmasına rağmen küresel arenada gittikçe artan öneme sahip olan gelişen ülkelerde bu alanda göreceli olarak çok daha sınırlı sayıda çalışma yapılmıştır. Çalışma bu alandaki araştırma boşluğunu da doldurmayı amaçlamaktadır. Gelişen ekonomilerde gerçekleştirilmiş birçok araştırmanın gösterdiği gibi, CEO değişikliği ve CEO halefinin kökeninin performans üzerindeki etkileri ile ilgili elde edilen çelişkili bulguların nedeni bu ekonomiler tarafından sunulan farklı bağlamlarla ilgili olabilmektedir. İkinci olarak, aile mülkiyeti ve işletme grubu organizasyon yapılarının diğer bir çok durum gibi önemli olduğu gelişen ülke bağlamında genel müdür haleflerinin farklı özelliklerini kavramak için bu haleflerin kökeni üç grupta kavramsallaştırılmış ve kategorize edilmiştir. Son olarak, genel müdür değişikliklerinin performans etkilerinin firmanın değişim öncesi performansına bağlı olduğunu önerilmiştir. Ayrıca, değişim öncesi firma performansının yeni genel müdürün özellikleri ve firma performansı arasındaki ilişkiyi etkileme düzeylerinin belirlenmesi de hedeflenmiştir. Araştırma Metodolojisi Araştırma tasarımımız, genel müdür (CEO) değişikliği yaşayan firmaları içermektedir. Borsa İstanbul'da halka açık şirketler araştırmanın ana kütlesini oluşturmaktadır. Toplamda 258 firmaya ait 523 firma gözlemi incelemeye dahil edilmiştir. Yıllık firma performansı ve diğer firma özelliklerine ilişkin veriler KAP (Kamu Bilgilendirme Platformu) elektronik veri tabanından ve şirketlerin finansal raporlarından toplanmıştır. Nedenselliklerin daha iyi anlaşılması için, değişim öncesi ve değişim sonrası yıllar için veriler toplanmıştır. Yeni genel müdürün kökeninin şirketin finansal performansı üzerindeki etkileri regresyon analizi yardımıyla ölçülmüştür. Bulgu ve Sonuçlar Regresyon analizinin sonuçları, araştırma hipotezlerinden ikisine ampirik destek sağlamaktadır. İlk olarak, şirket dışından görevlendirilen yeni genel müdürlerin değişim sonrası aktif karlılığı ile ölçülen firma performansı ile pozitif ilişkili, şirket içinden atanan yeni genel müdürlerin ise negatif ilişkili olduğu sonucuna varılmıştır. Ayrıca, şirket dışından görevlendirilen genel müdürlerin şirket dışından ama aynı zamanda şirketle ilişkili veya ilişkisiz olmalarının performansı nasıl etkilediği de sorgulanmış ve bu genel müdürlerin etkilerinin farklılaştığı görülmüştür. Şirket dışından görevlendirilen fakat ilişkili yeni genel müdürler firmanın karlılığını olumsuz yönde etkilerken, ilgisiz dışsal genel müdürlerin aktif karlılığına pozitif katkıda bulundukları saptanmıştır. Diğer bir deyişle şirketle herhangi bir ilişkisi olmamış tamamıyla bağımsız yeni genel müdürlerin daha başarılı olduğunu söylemek mümkündür. Bu bulgular şirket dışından atanan genel müdürlerin şirkete yeni ve farklı bakış açıları ve farklı beceriler ve değişim dinamikleri getirme potansiyellerinin önemini vurgulamaktadır. Ayrıca çalışmanın yeni genel müdür kökeninin firma performansına etkilerini inceleyen yazındaki tutarsız birbiriyle çelişen bulguları, bazı iç ve dış koşulları gelişmiş ekonomi bağlamındakilere göre farklı olan gelişen bir ekonomiden elde edilen bu bulgularla bir araya getirerek anlamlandıracağını ve destekleyebileceğini de belirtmekte fayda var. Çalışmamız aynı zamanda bazı anahtar içsel koşulların genel müdür değişimi sonrası şirket sonuçlarını nasıl etkilediğini de incelemektedir. Kurama uygun olarak, dışardan atanan genel müdürlerin ve özellikle ilgisiz dış CEO'ların olumlu performans etkilerinin, aile şirketleri ve yabancı sermayeli şirketlerde özellikle güçlü olduğunu görülmüştür. Bununla birlikte, dışardan atanan genel müdürlerin performans üzerindeki olumlu etkilerinin özellikle değişim öncesi firma performansının düşük olduğu koşullarında güçlü olacağı varsayılmıştır anacak bu hipoteze destek bulunamamıştır.
Authors and Affiliations
Aylin ATAAY
Keywords
Related Articles
- EP ID EP445484
- DOI 10.30798/makuiibf.417482
- Views 110
- Downloads 0
A STUDY ON THE HEALTHCARE SERVICE QUALITY EXPECTATION AND PERCEPTION OF PATIENTS
This study was aimed to measure the quality of health services which expected and perceived by adult patients who were referred to the health institution and to provide feedback to the institution. In the study, the Serv...
TÜRKİYE EKONOMİSİNDE DÖVİZ KURU KANALININ ETKİNLİĞİ: 2003-2016 DÖNEMİ İÇİN VAR ANALİZİ
Merkez bankaları tarafından alınan para politikası kararlarının toplam talebi ve fiyatları etkilemesi parasal aktarım mekanizması kanalları üzerinden gerçekleşmektedir. Bu nedenle, para politikalarının ekonomi üzerindeki...
EKONOMİK KOMPLEKSİTE, İHRACAT VE SABİT SERMAYE YATIRIMLARININ KİŞİ BAŞINA DÜŞEN GELİR ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: G-20 ÜLKELERİ ÖRNEĞİ
Ülkelerin ihracat hacimlerinin büyüklüğünden ziyade, ihracatın kompozisyonunun önem kazandığı günümüz dünya ekonomisinde, ülkelerin ne denli sofistike ürünler ürettikleri ve ihraç ettikleri o ekonominin kompleksite derec...
KOBİLERİN KREDİLENDİRİLME KARARLARINDA KREDİ SKORLAMA MODELLERİNİN KULLANIMI ÜZERİNE BİR ARAŞTIRMA
EXTENDED SUMMARY Background: Although banks were trying to utilize 5-C of credit in a very subjective manner and rely on financial statement analysis of firms in credit decisions before 90’s; after 90’s and especially af...
MOBİL TELEFON VE GOOGLE HARİTA DESTEKLİ YEREL SEYAHAT ROTASI OPTİMİZASYONU: BURDUR ÖRNEĞİ
EXTENDED SUMMARY Background: Today, people travel for different purposes, both domestic and abroad, according to their afford. A travel can be consist of different alternatives like beach, sand-sun, adventure, culture, a...