Optymizm menedżerski a koszt kapitału Zastosowanie podejścia SEM w odniesieniu do niemieckiego rynku kapitałowego

Apply

Optymizm menedżerski a koszt kapitału Zastosowanie podejścia SEM w odniesieniu do niemieckiego rynku kapitałowego

Journal Title: Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości - Year 2016, Vol 2016, Issue 86

Abstract

Prezentowane w artykule badanie dotyczy pierwszej analizy wpływu optymizmu menedżerskiego na politykę finansową przedsiębiorstw i koszt kapitału. Zbytnia pewność oddziałuje na decyzje inwestycyjne i finansowe, może mieć zatem wpływ pośredni lub bezpośredni na ryzyko i wartość przedsiębiorstwa. Wprzeciwieństwie do wcześniejszych badań empirycznych, które koncentrowały się na analizie dźwigni, w niniejszym artykule uwzględniono również miary ryzyka w celu dekompozycji kosztu kapitału oraz określenia bezpośrednich i pośrednich skutków optymizmu menedżerskiego za pomocą modelowania równań strukturalnych (structural equation modeling – SEM). Opierając się na dużej próbie spółek gieł-dowych notowanych w Niemczech, w badaniu empirycznym udowodniono, że optymistycznie nastawie-ni menedżerowie powodowali większe ryzyko kapitałowe oraz większe ryzyko niewypłacalności. Jednak efekt ten nie był spowodowany wyborem dźwigni, a zatem musiał być konsekwencją decyzji podejmo-wanych w obszarze polityki inwestycyjnej. Niemniej optymistyczne zarządzanie przyczynia się z kolei do znacznej redukcji całkowitego kosztu kapitału.

Authors and Affiliations

Jan-Hendrik Meier, Walid Esmatyar

Keywords

cost of capital Behavioral Finance managerial optimism Overconfidence financing policy finanse behawioralne optymizm menedżerski nadmierna pewność

EP ID EP81720
DOI 10.5604/16414381.1198981
Views 142
Downloads 0