The low sensibility of monetary transmission mechanism in low-income countries
Journal Title: Економіка і прогнозування - Year 2018, Vol 18, Issue 4
Abstract
The paper deals with the low sensibility of the main channels of the monetary transmission mechanism in in low-income countries. In the article, the hypothesis of low-responsiveness and disconnection properties between the variables of monetary transmission mechanism has been tested. For that purpose, into the sample, 6 low-middle income countries were included among which were Algeria, Bangladesh, China, Nigeria, Poland and Ukraine. Thus, with help of building a structural theoretical model, which is appropriate for low-income countries accordingly to their economic structure and institutions imperfectness, evidences were obtained that supported our assumptions. As instrument of approving our hypothesis, the SVAR modelling approach was used with authors' restrictions on parameters of the monetary transmission model. The obtained results have suggested that the monetary impulse was poor to stabilize consumer prices fluctuations, foreign exchange rate, at the same time influencing the increasing output gap, crediting slump and decrease in money supply. Also, the discretionary monetary policy approach was recognized as the main factor, in which make the pursuing of effective monetary policy as a very challenging issue for central banks in low-income countries. Estimations have approved the low level of credit channel responsiveness on interest rate impulse transmission and disconnection between prices level and real exchange rate fluctuations, which in line with theory of the law of the one price violations. Therefore, for to increasing efficiency of interest rate transmission, the rule-based approach of the determining key rate was suggested. Also, it was outlined that the problem of poor responsiveness of monetary policy transmission was merely regarded to the incomplete structure of financial markets, monopolistic competition in banking system and heavily controlled foreign exchange markets by central banks. The proposed recursive empirical model can be applied to modelling monetary policy response function for transition economy with the imperfect financial market. The next perspectives of conducting research will be the including, into transmission channels, such the variables as the shock of monetary policies conducted by foreign central banks and the shock of financial capital spillovers.
Authors and Affiliations
O. Klishchuk
Keywords
Related Articles
- EP ID EP484822
- DOI 10.15407/eip2018.04.129
- Views 116
- Downloads 0
Cross-compliance – європейський підхід взаємного дотримання зобов'язань при наданні державної підтримки сільгоспвиробникам
В Євросоюзі сільськогосподарські субсидії фермерам надаються лише за умови виконання ряду вимог стосовно захисту навколишнього середовища, якості продуктів харчування і належного утримання худоби. Цей підхід отримав наз...
Щодо удосконалення системи державного фінансового контролю для побудови ефективної держави
Державний фінансовий контроль розглядається з позицій його інституціоналізації та створення системи, ефективної у боротьбі з "організованою злочинністю": тіньовою економікою, нецільовим використанням бюджетних коштів і к...
Ринок платіжних карток в Україні: перспективи та обмеження розвитку
Здійснено аналіз перспектив та ризиків поширення платіжних карток в Україні. Оцінено тенденції та поточний стан розвитку українського ринку платіжних карток порівняно з європейськими країнами. Узагальнено практику держав...
Виклики поглиблених і всеохоплюючих зон вільної торгівлі (ПВЗВТ): як Грузія, Молдова та Україна можуть досягти успіхів?
Угоди про асоціацію (УА, Association Agreements) разом з угодами про поглиблену та всеохоплюючу зону вільної торгівлі (ПВЗВТ, Deep and Comprehensive Free Trade Agreements) є важливими інструментами Європейської політики...
Роль держави у сприянні інвестиціям у розвиток цифрової економіки
The article outlines the role of the state in the context of the formation of an institutional environment conducive to the development of digital economy. The author points out that the financial and digital segments of...