FİNANSAL GELİŞME VE EKONOMİK BÜYÜME: OECD ÜLKELERİ ÖRNEĞİNDE PANEL NEDENSELLİK ANALİZİ
Journal Title: Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi - Year 2019, Vol 6, Issue 2
Abstract
Finansal geliĢme ile ekonomik büyüme arasındaki nedensellik iliĢkisi farklı hipotezlerle ifade edilmektedir. Ekonomik büyüme ve gelir düzeyindeki artıĢın neden olduğu talep baskısı finansal sistemin geliĢmesine neden olabilir. Bu görüĢ talep takipli hipotez olarak bilinmektedir. Bunun aksine, arz öncüllü hipotez finansal geliĢmenin kaynak dağılımında etkinlik artıĢı sağlamakla büyümeye neden olduğunu öngörür. Geri besleme hipotezi finansal geliĢme ve büyüme arasındaki nedensellik iliĢkisinin çift yönlü olduğunu ifade ederken, yansızlık hipotezinde ise herhangi bir nedensellik iliĢkisi söz konusu değildir. Bu çalıĢmada finansal geliĢme ile ekonomik büyüme arasındaki iliĢki 34 OECD üyesi ülke örneğinde incelenmiĢtir. ÇalıĢmada panel birimleri arasında bağımlılığa ve heterojenliğe izin veren Dumitrescu ve Hurlin (2012) panel nedensellik analiz yapılmıĢ ve heterojen VAR modeli tahmin edilmiĢtir. Nedensellik testi sonuçları finansal geliĢme ve büyüme arasında çift yönlü iliĢki olduğunu göstermiĢtir. Büyüme için tahmin edilen VAR modelinde 11 ülke için gecikmeli finansal geliĢme değiĢkenine ait parametreler anlamlı bulunmuĢtur. Finansal geliĢme VAR modellerinde ise büyüme değiĢkeni gecikmeli değerine ait katsayıların 17 ülke için anlamlı olduğu görülmüĢtür. Bu sonuçlar OECD ülkelerinde finansal geliĢme ve ekonomik büyüme iliĢkisinde geri besleme hipotezinin geçerli olduğunu desteklemektedir. EXTENDED SUMMARY Research Problem: The relationship between financial development and economic growth is theoretically expressed by demand-following, supply-leading, feedback and neutral hypotheses. By using panel data methods this study aims to test the validity of these hypotheses and to determine the direction of causal relationship between financial development and economic growth in 34 OECD member countries case. Research Questions: Demand pressure which is caused by increased income as a conclusion of economic growth may lead to the financial development. This argument is known as demand-following hypothesis. On the contrary, the alternative opinion named supply-leading hypothesis indicates that developed financial markets and intuitions reduces information asymmetries and transaction costs, mobilises dispersed savings and leads to increased efficiency in resource allocation and therefore promotes capital productivity and economic growth. The feedback hypothesis implies that the causality relation between financial development and economic growth is bidirectional, whereas there is no causal relationship in the neutral hypothesis. Although many studies have addressed to test empirically these hypotheses the results related to the causal relationship between financial development and economic growth are still uncertain. This study tries to examine the hypotheses of finance-growth nexus by means of empirical models that have assumption more compatible with economic realities such as cross sectional dependence of panel units (countries) and heterogeneity of parameters that estimated for different cross sections. Methodology: Before proceeding to investigate the causal relationship between financial development and economic growth the stationary characteristics of variables needed to be checked. However panel unit root tests are based on different assumption related to the cross sectional dependence of panel units. Therefore it is important to analyse the cross sectional dependence and to choose the appropriate unit root test. Considering this conditions Pesaran (2004) cross section dependence test was applied and based on the results of this test, the stationary characteristics of variables were tested by Pesaran (2007) unit root test. Additionally, the homogeneity of the estimated parameters of VAR model examined by performing Swamy S test. According to the findings of cross sectional dependence, unit root and homogeneity tests we estimate heterogeneous VAR model and conduct Dumitrescu and Hurlin (2012) panel causality test which allows for dependency in panel units and heterogeneity of parameters. Results and Conclusions: The findings of cross sectional dependence tests related to the financial development and economic growth variables indicate that the level of these variables in our sample countries are effected by their values or by policy measures in other countries. Additionally conclusion of homogeneity tests show that the relationship between financial development and economic growth is not uniform for all countries and has heterogeneous characteristics in different countries. Finally, findings of Dumitrescu and Hurlin (2012) heterogeneous panel causality tests indicates that there is a bidirectional causal relationship between financial development and economic growth in OECD countries. Supporting this, in heterogeneous VAR models that estimated for economic growth variable, the parameters of lagged financial development variable were found to be significant for 11 of 34 countries. Furthermore, in VAR models of financial development, the lagged growth variable coefficients of 17 countries were significant. These findings support that the feedback hypothesis is valid in financial development and economic growth relationship for OECD countries.
Authors and Affiliations
Seymur Ağazade, Aykut Karakaya
Keywords
Related Articles
- EP ID EP637925
- DOI 10.30798/makuiibf.526723
- Views 121
- Downloads 0
TÜRKİYE’DE SATIN ALMA GÜCÜ PARİTESİ HİPOTEZİNİN GEÇERLİLİĞİ: UZUN HAFIZA TESTLERİNDEN KANITLAR
Esnek kur rejiminin küresel anlamda yaygınlaşmasıyla birlikte döviz kuru öngörüsü de önem kazanmaya başlamıştır. Döviz kurları, başta dış ticaret dengesi olmak üzere, yatırım kararlarının alınmasında ve küresel gelirden...
YAPISAL KIRILMA ALTINDA TİCARİ DIŞA AÇIKLIĞIN ENERJİ TÜKETİMİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ ÖRNEĞİ
Bu çalışmada ticari dışa açıklığın enerji tüketimi üzerindeki etkisi, Türkiye ekonomisi bağlamında 1970- 2015 döneminde araştırılmıştır. Serilerin durağanlık derecelerinin tespiti için DF-GLS, KPSS ve Ng-Perron gelenekse...
HİZMET KALİTESİNİN X VE Y KUŞAĞI MÜŞTERİLERİN TATMİN DÜZEYLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: HAVAYOLU ENDÜSTRİSİNDE KUŞAK TEMELLİ BİR ARAŞTIRMA
Havayolu endüstrisi, ülkemizde ve dünya genelinde en hızlı büyüyen ve küresel ekonominin yanı sıra turizme ve ülkelerin Gayri Safi Yurtiçi Hâsılalarına önemli katkılar yapan endüstrilerden birisidir. Son yıllarda söz kon...
SEÇİLMİŞ OECD ÜLKELERİNDE ENERJİ TÜKETİMİ İLE EKONOMİK BÜYÜME ARASINDAKİ İLİŞKİNİN ANALİZİ: YAPISAL KIRILMALI EŞBÜTÜNLEŞME TEKNİĞİNDEN KANITLAR
Bu çalışmanın temel amacı, seçilmiş OECD ülkelerinde enerji tüketimi ile ekonomik büyüme arasındaki uzun dönemli ilişkiyi araştırmak ve bu ilişkinin yönünü belirlemektir. Çalışmada, değişkenler arasındaki uzun dönemli il...
GAGAVUZ TÜRKLERİNİN SİYASİ VE EKONOMİK YAPISI
Gagavuz Türklerinin büyük çoğunluğu Moldova Cumhuriyeti’nin güneyinde Bucak bölgesinde yaşamaktadır. Gagavuzların konuştuğu dil Türkiye Türkçesine en yakın şivedir. 23 Aralık 1993 yılında özerkliğe kavuşmuştur. Moldova C...